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中信证券晨会纪要-190809

发布时间: 2019-08-10

  宏观|7月出口增速由负转正,主要原因是5月贸易摩擦升温以来3000亿清单商品“抢出口”效应显现及外需短期小幅改善。向后看,高基数与国内外需求整体偏弱导致进出口增速大概率回落。但8月1日美国总统特朗普公开宣布拟于9月1日起对中国价值3000亿美元的商品加征10%的关税。且后续将进入西方企业为年底节日备货的高峰期。因此在需求催化叠加后续贸易谈判的走势不确定,不排除短期进出口将出现大幅波动。www.78367.com

  量化与配置|MSCI宣布将A股纳入因子将由10%提升至15%,估算将带来400亿至1300亿配置型资金,其中,金融地产、必选消费行业获配金额或较大。MSCI扩容有望对低估值、高盈利、高股息风格表现起到一定催化作用。受增配资金边际流动性冲击高的个股或可获得超额收益。

  量化与配置|《资管新规》实施后,刚兑型产品退场,但以保护本金为目标的避险投资需求仍广泛存在。结构化设计、风险对冲和组合保险三种避险策略中,组合保险目前最具实践性,TIPP在经典组合保险策略中最聚焦于“保值增值”。我们深入探讨了不同市场环境下TIPP策略的参数选择,并提出了基于利润利息比的改进方案。

  计算机|随着信息化升级产生海量数据、等保2.0等核心政策落地及结果导向的完整方案需求凸显,行业集中度有望持续提升,同时服务化等模式升级与主动防御、云、IoT等技术创新持续催生新机遇,行业景气度有望持续向上。重点推荐两类公司:1.业务全面+大客户资源:推荐启明星辰、深信服,关注绿盟科技、奇安信(未上市);2.新兴产品+模式创新:关注安恒信息(拟上市)。



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